今週のマーケット総括（2025年11月22日〜28日）
mobydickfounder00🔹 全体のムード：警戒と期待の混在 — 利下げ観測と構造変化を睨んだ週
今週は、世界的に 「次回米利下げ期待」 が台頭し、リスク資産が再評価される一方で、テック株の割高懸念・ファンドの資金流出や、地政学・通商リスクなど構造的な不安も意識された“揺らぎの週”となりました。
- グローバル株式ファンドでは、過去9週の買い越しが途絶え、今回 約 44.8 億ドルの資金流出 となりました。 Reuters+1
- それでも、米国市場を中心に 利下げ観測 → 債券利回り低下 → 金・コモディティに資金流入 というリスクオンの流れもみられました。 Reuters+2Reuters+2
- 世界の株価指数は全体として底堅く、アジア株（特に日本・韓国）は週間プラス、欧州も月間ベースで上昇トレンド継続。 Reuters+1
このように、「警戒」 と 「期待」 が交錯する混在相場 ― 来週以降の重要指標・中央銀行発言を控えた“材料待ち相場”という構図です。
📈 各マーケット別の動きと注目点
🏦 株式市場（米国・欧州・アジア）
- 米株では、感謝祭（Thanksgiving）の休場明けにも関わらず、短縮取引のなかで小売株やテック株を中心に上昇。Reuters+1
- 欧州株は今月で5か月連続の月間上昇となる見通し。特にエネルギー・資源株、コモディティ関連が支えに。Reuters
- アジア株は、月末のリバランスとドル安期待を背景に、週全体で2.7％の上昇。日本、韓国株式市場も底堅さを維持。Reuters
注目点
- 米長期金利の動向（利下げ期待 vs 経済指標の強さ）
- 米企業決算および次週発表予定の重要指標（ISM、雇用統計など）
- テック株のバリュエーション再評価 → 選別された資金流入
💰 債券・金利・コモディティ
- 債券市場では、利下げ観測が強まり、長期金利低下が継続。これが安全資産としての金・金属に資金を呼び込む構図に。T. Rowe Price+1
- コモディティ市場では、金と銀がともに上昇し、金は月間で4か月連続上昇の見込み。Reuters+1
- 原油価格は依然弱含み — 供給過剰懸念と世界の景気鈍化警戒が影響。Reuters+1
注目点
- FRBや欧州中央銀行（ECB）の今後の政策金利見通し
- 地政学リスク・通商摩擦の動き → 金属・資源セクターへの波及
- コモディティ全体の需給バランスと在庫状況
💱 為替市場／通貨・ドル円の動き
- ドルは週を通してやや軟調。米金利低下観測とドル売りの流れが背景。Reuters+1
- 円やその他アジア通貨は相対的に安定、日本円はドル安の恩恵を受けやすい地合い。Reuters+1
- 来週以降、ECB、日銀、FRBの金融政策およびインフレ／景気指標の発表が控えており、 ドル／円・ユーロ／ドルの変動幅が拡大する可能性。ザイFX！+1
注目点
- 米消費者物価（CPI）やPCEデフレーターなどインフレ関連指標
- 日欧の中央銀行スタンス（特に日本の金融政策動向）
- グローバル資金フロー — 株式から安全資産、コモディティへのシフト
🪙 金属・貴金属／コモディティ
- 金（Gold）：週間・月間ともに上昇基調。利下げ観測と安全資産需要が後押し。Reuters+1
- 銀（Silver）：金と連動して上昇。工業用途と安全資産需要の両面から支えを受ける。Reuters
- 原油と資源系コモディティ：やや重め。世界的な景気懸念と供給過剰感が下押し圧力。Reuters+1
注目点
- 米国・中国の景気指標 → 資源需要の見通し
- 地政学・供給サイドの変数（OPEC動向、気候リスク、貿易制裁など）
- 貴金属の需要動向と資金流入状況
🧭 来週以降の注目イベント・リスクポイント
| 期間 | イベント・テーマ | 重要性 |
|---|---|---|
| 来週〜12月上旬 | 米PCEデフレーター、ISM製造／非製造指数、雇用統計 | 金利見通し・ドル動向の鍵 |
| 12月上旬 | 中央銀行（FRB / ECB / 日銀）政策スタンス | 為替・債券・株に直結 |
| 2026年にかけて | 中国の産業政策、通商摩擦、地政学リスクの再燃 | コモディティ、サプライチェーン関連株に影響 |
| 通年 | 金融機関の資産リバランス、中央銀行の貴金属買い | 金・銀など貴金属の需給タイト化 |
✅ 私の見立て：来週〜年末の戦略アイデア
- 金・貴金属の押し目買いを継続 — 利下げ観測・ドル安基調・地政学リスクの3重背景あり。
- テック株は選別投資 — バリュエーションが割高の銘柄は慎重に、成長／割安株に注目。
- 分散ポートフォリオ構築 — 株式・債券・コモディティ・為替をバランスよく組み、リスクヘッジ。
- 為替／債券の動きに警戒 — ドル円の変動、米債利回りの動きでリスク資産全体が影響を受けやすいため、事前にシナリオ想定。
📝 独り言メモ：今週を振り返って
今週は、「利下げ期待」 という “希望材料” が市場を支配しつつも、同時に バリュエーションの過熱、資金流出の兆し、地政学・政策不透明性 など “リアルなリスク” が浮き彫りになる展開だったと思います。
特に、ファンドの資金流出が発生したという事実は、単なる調整ではなく 市場全体のセンチメントの変化 を示すシグナルかもしれません。
来週以降のイベントや指標でその流れが “反発” となるのか、それとも “冷え込み” となるのか――。今のうちにポジションと戦略を整理し直す価値は高いと思います。
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